Como definir a alocação entre ações, FIIs, renda fixa e exterior

Porque ela pesa no comportamento da carteira ao longo do tempo. Um estudo clássico de Ibbotson e Kaplan, com fundos balanceados e fundos de pensão dos EUA, concluiu que a política de alocação explica cerca de 90% da variabilidade dos retornos de um fundo ao longo do tempo. O mesmo estudo mostra que ela explica só cerca de 40% da diferença de retorno entre fundos.

Ou seja, a alocação pesa no "sobe e desce" da carteira, mas não diz sozinha qual carteira vai render mais que a outra. E os dados são de fundos americanos dos anos 1990: servem como argumento para dar atenção à divisão por classe, não como regra para o seu caso.

Diversificar é dividir o dinheiro entre diferentes classes e tipos de investimento para reduzir o risco. O risco não some, mas diminui quando a carteira mistura setores, geografias e classes.

Separar a reserva de emergência. Ela serve para cobrir imprevistos, não para crescer. O Portal do Investidor indica o Tesouro Selic para esse papel, porque o preço dele oscila pouco no dia a dia. Por isso, muita gente trata a reserva à parte e monta a alocação de longo prazo com o que sobra. É uma escolha de organização.

Depois, para cada objetivo, responda duas perguntas:

1. Para quê? Aposentadoria, entrada de um imóvel, uma viagem.
2. Quando? A CVM dá um exemplo direto: se o objetivo é uma viagem daqui a um ano, "não há que se falar em renda variável ou baixa liquidez", porque são características incompatíveis com o prazo.

A ANBIMA completa: ao diversificar, considere o perfil de risco, os objetivos de vida e a necessidade de liquidez.

Dentro de cada classe, também há decisões. É possível diversificar mesmo dentro de uma única classe, como a renda fixa.

O exterior entra na conversa por dois motivos: diversificar por geografia e ter parte do patrimônio em outra moeda. Para o investidor brasileiro, uma porta de entrada é o BDR, um certificado negociado no Brasil que representa ativos de empresas do exterior. A vantagem, segundo a CVM, é dar diversificação internacional e exposição cambial sem remeter dinheiro nem abrir conta em corretora estrangeira.

O custo é um risco a mais. O preço do BDR em reais varia com o ativo lá fora e com o câmbio. Se a ação sobe 5% e o dólar cai 5%, o BDR pode ficar parado.

Se a opção for investir direto no exterior, a Lei 14.754/2023 manda declarar os rendimentos na declaração anual e aplica 15% sobre o total do ano, sem deduções. Para ETFs de renda variável (locais e internacionais), a tabela da B3 mostra 15%. Regras de imposto mudam; confira a vigente antes de decidir.

Quanto colocar no exterior é decisão sua. O importante é saber o motivo: diversificar? Ter exposição à moeda? E aceitar o risco cambial.

O percentual por classe sai da combinação entre objetivo, prazo e perfil de risco. Algumas regras de bolso para o processo (não para o número):

• Perfil real, não o desejado. Um profissional ouvido pela B3 diz que muita gente descobre que não tem perfil agressivo só quando a bolsa cai. É a visão dele, não um dado. A pergunta útil é: quanto de queda eu aguento sem vender?
• Cuidado com o viés conservador. Na mesma matéria, um executivo da XP afirma que, por aversão a risco, os investidores costumam dar peso maior aos ativos conservadores. Também é a visão de uma instituição.
• Escreva a meta. Percentual por classe, somando 100%. O rebalanceamento só existe em relação a uma alocação planejada.
• Mude a meta por motivo de vida, não de mercado. A B3 recomenda rever a alocação quando o perfil de risco ou os objetivos mudam.

Exemplo: da meta para o aporte

Exemplo ilustrativo (valores e percentuais inventados só para mostrar a conta; não é sugestão de divisão).

Suponha uma pessoa que escreveu estas metas, a partir de seus objetivos e prazos: renda fixa 40%, ações 30%, FIIs 15%, exterior 15%. Ela começa a carteira do zero e vai investir R$ 2.000 por mês.

Com a carteira vazia, o aporte segue as metas. Nos meses seguintes, os preços mudam e a carteira sai do lugar. Aí entra o rebalanceamento por aporte, que manda mais dinheiro para o que ficou abaixo da meta. A explicação completa está em O que é rebalanceamento de carteira.

Não. É útil pensar em dois níveis. Primeiro, quanto da carteira vai para cada classe. Depois, dentro de cada classe, como dividir entre os ativos. No exemplo, os R$ 600 de ações podem ir para dois ou três papéis, cada um com um peso dentro da classe. O Allocta trabalha assim, com metas em dois níveis (classe e ativo), mas o raciocínio vale para qualquer planilha.

Não é toda semana. A B3 aponta o rebalanceamento a cada 6 meses ou 1 ano, ou quando a participação passa 5% acima ou abaixo do planejado. Já a meta em si muda quando muda o seu perfil ou o seu objetivo. Uma sugestão prática: anote a data e o motivo de cada mudança de meta. Se o motivo for "o mercado subiu", provavelmente não é motivo.